周一(5月18日)亚洲时段，收益率狂飙、价格狂泻的日债，再度令全球债市交易员们感到“触目惊心”……
行情数据显示，基准10年期日本国债收益率在周一开盘后不久便狂飙逾10个基点触及2.8%关口，创下自1996年10月以来的最高水平，30年期日本国债收益率更是较上周五尾盘大涨近20个基点，升破4.20%一线。
目前，由于担心能源成本将居高不下并继续推高通胀，全球债券市场正持续遭受重创。而在日本方面，日债日内早间又有新的“噩耗”传来——据一位直接了解审议情况的政府消息人士透露，日本政府可能会发行新债，作为计划中追加预算的资金一部分，以缓冲中东战争带来的经济冲击。
毫无疑问，任何额外的债务发行都将进一步加剧日本本已恶化的财政状况，并可能加速长债收益率的上行。
该消息人士表示，日本首相高市早苗计划于周一指示政府考虑制定一项追加预算，尽管该一揽子计划的规模尚未确定。
消息人士上周曾透露，由于伊朗战争引发的石油冲击导致燃料价格上涨，日本政府正计划编制一份追加预算，以减轻家庭能源成本。
值得注意的是，30年期日本国债收益率目前已自1999年首次发行以来首次达到4%。5年期和20年期国债的收益率也在上周纷纷创下历史新高。收益率与价格呈反向变动。
日债狂泻下全球投资者更担心的是……
日本财务大臣片山皋月上周表示，全球最大几个债券市场的政府债务收益率都在上升。她指出，“这些发展正在相互影响，从而产生了一种叠加效应。”
而令不少全球债市投资者眼下尤为担心的是，日本数十年的低利率推高了该国大型投资者在海外寻求回报的动力。日本投资者持有约1万亿美元的美国国债，使他们成为迄今为止最大的美国“海外债主”。但日本国债市场历史性的高收益率，正导致一些资产管理公司押下重注，坚信那些滞留在海外的日本资金即将开启“班师回朝”的进程。
日本央行在12月份将政策利率提高至三十年来的高点0.75%，标志着其长期宽松货币政策的结束。此后，资金已开始陆陆续续回流，投资者押注这一趋势将会加速。
英国资产管理公司BlueBay首席投资官Mark Dowding表示，“后续投入市场的日本增量资金可能将不再流向海外。它们不会买入美国企业债，也不会买入美国国债，而是会直接沉淀在这些国内资产的配置中。”BlueBay已于今年3月推出了其首只日本债券基金。
据基金监测机构EPFR的数据，3月份投资者向日本主权债券基金注入了约7亿美元，创下该类别有记录以来的最大月度资金流入。尽管4月份的资金流入重新降至了8600万美元——更符合常规的月度波动。
分析人士指出，目前日本投资者尚未对日本国债收益率上升这一诱饵上钩。日本国债市场仍波动剧烈，因投资者持续担忧高市政府实施的扩张性政策，市场走势也呈现收益率持续上升、价格进一步下跌的态势。分析师认为，10年期日本国债收益率达到3%是今年后半年的现实目标。
不过，Ruffer基金经理Matt Smith表示，“压力显然正在积聚——日本国内长期债券收益率正在上升，而且制度框架现在是在说‘请把这些钱带回家’”。
Smith押注日元升值，因预计日本投资者将更多资金投入国内资产。
他说，“我们做多日元。这是我们的关键对冲策略之一。一旦市场动荡，特别是如果动荡以美国信贷市场为中心，随着日本投资者将资金回流，日元将走强。”
而不难预见的是，如果日本这一美国最大海外“债主”大规模抛售美国国债，这可能会迫使美国财政部提供更高的收益率来吸引其他买家。
美债市场的标售情况其实已经在迅速恶化，过去一周的一系列债券拍卖需求疲软。
美国财政部上周自2007年以来首次以5%的票面收益率发行了250亿美元的30年期国债。在此之前，30年期美国国债的票面利率从未超过4.75%。这与2月中旬形成了鲜明对比——也就是美以对伊朗开战之前，当时美国国债发行创下了30年期国债拍卖史上的最高需求。
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